長期投資銘柄（日本製粉の純資産（BPS）の推移）

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　現在の株価が割安かどうかを判断するには、株価純資産倍率(PBR)で確認する方も多いでしょう。この場合、現在のPBRで判断するのが一般的です。

　しかし、私は、過去のできるだけ長期間の株価純資産（BPS）の推移を確認し、現在の株価が割安かどうかを判断することにしています。

　長期間の推移を確認することにより、その会社が安定的に収益を計上し、健全に純資産を蓄積しているかを検証することができるからです。

　日本製粉の一株益（EPS）の推移は以下のとおりです。

年　　　EPS　　配当　　 BPS
2005年 27.77 7 501.6
2006年 28.43 7 590.39
2007年 24.62 7 592.48
2008年 22.62 7 549.13
2009年 28.89 8 521.71
2010年 47.23 10 578.07
合計 179.56 46 76.47
平均値 29.93

　現在のBPSは約578円。

　過去のEPSの合計が約180円、配当の合計が46円（優待が18円）、BPSの増加分が約76円です。

　配当の払い出し分を除くと、過去の利益はしっかりと純資産として蓄え込んでいます。

　上記データを見ても、400円程度の株価は非常に割安だと私は考えます。


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